看看英伟达 (NVDA) 的股票估值和现金生成机器，就可以解释为什么这家 AI 芯片重量级公司可以证明其 1500 亿美元的股票回购计划是合理的，这是有史以来规模最大的股票回购计划。
上季度营收为 962 亿美元，同比增长 106%，其 AI 芯片的需求持续加速。作为 AlphaSpace 图表 下图显示，该公司的股价与上一季度的乐观数字一起上涨。
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这些收入转化为自由现金流——运营和资本支出后剩下的钱。
作为一家传奇公司，英伟达将其芯片的制造外包，因此资本成本不计入其每个季度产生的数十亿美元的现金流。
在过去五年中，股票回购随着自由现金流的增加而增加，如下图所示，取自雅虎财经数据。
上季度，由于应收账款超过 220 亿美元，该公司的现金流减少了一半以上。已记录销售情况，但尚未收到现金。英伟达还在 Vera Rubin 推出之前储备了库存。
与此同时，雅虎财经执行编辑 Brian Sozzi 指出，自 2024 年 8 月以来，预测市盈率有所下降。
跟踪数据讲述了类似的故事：由于收入增长超过了股票的利润，跟踪市盈率已被压缩，如下面的 AlphaSpace 图表所示。
Gabelli Funds GGTL ETF 投资组合经理亨迪·苏珊托 (Hendi Susanto) 表示，英伟达的股票回购计划“突显了该公司对人工智能投资增长前景的信心，并认为其股票估值具有吸引力”。
他表示：“这还应该强化这样一个投资论点：人工智能基础设施的高支出将持续存在。”
该公司不断增长的回报是其向投资者返还资金的承诺的一部分。今年早些时候，首席执行官黄仁勋表示，英伟达将“今年、明年及以后将 50% 或更多的现金流返还给股东。”
伊内斯·费雷 (Ines Ferre) 是雅虎财经的高级商业记者。
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